Ecopetrol, la gigante petrolera estatal, ha desatado una ola de preocupación al anunciar un drástico recorte en los dividendos que repartirá a sus accionistas en 2025. Esta decisión llega tras una alarmante caída del 39,5% en sus ganancias anuales, encendiendo las alarmas en el mercado.El golpe es directo para los accionistas minoritarios, que suman cerca de 270.000 colombianos. Ellos verán su dividendo reducido a solo $110 por acción, prácticamente la mitad de lo recibido el año anterior. Esto se debe a una utilidad neta que se desplomó a $9,02 billones, su nivel más bajo desde 2021, según análisis de Bancolombia y Davivienda, quienes califican los resultados de «débiles» y «negativos».
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La junta directiva de Ecopetrol ha optado por distribuir únicamente el 50,1% de las utilidades netas, lo que se traduce en un reparto de $4,52 billones entre todos sus accionistas. Una cifra que contrasta fuertemente con las expectativas.Este porcentaje representa una disminución significativa frente al 58,9% distribuido en 2024. De hecho, es el nivel más bajo registrado en los últimos cinco años, un dato que preocupa seriamente a los inversores.
El Gobierno nacional, principal accionista con el 88,49% de la empresa, sentirá también el impacto. Recibirá cerca de $4 billones, una cantidad considerablemente inferior a los $7,78 billones percibidos el año anterior.El recorte golpea con especial dureza a los pequeños inversores. Aquellos que compraron 1.000 acciones en 2007, con una inversión de $1,4 millones, ahora recibirán $110.000 libres de impuestos. Esto significa $104.000 menos que el pago de 2024, cuando el dividendo fue de $214 por acción.
Razones Detrás del Desplome Financiero
La compañía ha revelado que sus ingresos en 2025 se desplomaron un 10,2%, situándose en $119,7 billones, frente a los $133,3 billones registrados en 2024. Una caída que refleja la complejidad del escenario actual.La utilidad neta sufrió una reducción dramática, pasando de $14,9 billones en 2024 a apenas $9,02 billones en 2025. Esta cifra representa el punto más bajo desde la crisis global de la pandemia, un dato que no pasa desapercibido.
Varios factores convergentes explican este retroceso. Entre ellos, la baja del precio internacional del petróleo Brent, que promedió US$6,1 menos por barril, y la apreciación del peso frente al dólar. Además, las mayores cargas impositivas y los problemas operativos en las zonas de extracción han contribuido a este panorama.Ricardo Roa, presidente de Ecopetrol, defendió que los resultados operativos y una «rigurosa disciplina financiera» fueron clave. Mencionó un plan de eficiencias de $6,6 billones y un aporte total a la Nación de $34,6 billones. Sin embargo, no todos están de acuerdo con esta lectura.El exministro de Hacienda, José Manuel Restrepo, contradijo esta visión. Aseguró que la baja del crudo «no es excusa» para la caída de la utilidad. Destacó que la generación de caja se desplomó un 38%, los ingresos más de un 25% y la producción apenas mejoró en 2025.
El Conflicto con la DIAN y Futuras Acciones
El informe anual revela un conflicto significativo con la DIAN. La Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales exige a Ecopetrol un IVA del 19% sobre la importación y nacionalización de combustibles. Lo más preocupante es su efecto retroactivo desde 2022.
Las implicaciones son enormes: seis liquidaciones contra Reficar por $1,96 billones y notificaciones a Ecopetrol por $9,45 billones. De estos, $7,64 billones ya han sido ratificados para enero de 2026, abriendo la puerta a una disputa legal.El presidente Roa y el equipo jurídico de Ecopetrol insisten en que «el cobro retroactivo no es procedente». Por ello, han iniciado acciones contenciosas y administrativas para enfrentar a la DIAN. Esta controversia asciende a más de $11 billones, un monto que podría afectar aún más las finanzas.
Inversiones Estratégicas y el Futuro de Ecopetrol
A pesar de los números rojos, la administración de Ecopetrol logró cumplir su plan de inversiones de 2025. Priorizaron proyectos estratégicos tanto en el sector energético colombiano como en el exterior, buscando asegurar el futuro de la compañía.El grupo ejecutó inversiones de capital orgánicas por US$6.255 millones, equivalentes a $25,3 billones. La mayoría se destinó a Colombia (71%), con participaciones importantes en Brasil (19%) y Estados Unidos (10%). Además, se realizaron inversiones inorgánicas por US$349 millones en energías renovables.
El 63% de estos recursos orgánicos se destinó a hidrocarburos, mientras el resto se enfocó en exploración y producción. Proyectos clave en el Meta, como Caño Sur y Rubiales, junto a operaciones internacionales en Brasil y Estados Unidos, son parte de esta estrategia.La asamblea general de accionistas tiene la última palabra para aprobar la distribución de este dividendo, cuyo pago único está previsto para el 30 de abril de 2026. Mientras tanto, Ecopetrol busca acuerdos con el Ministerio de Hacienda para saldar la deuda del Fepc, que asciende a $3 billones.Paralelamente, Ecopetrol sigue gestionando ante las autoridades estadounidenses el levantamiento de restricciones para negocios energéticos con Venezuela. El objetivo es satisfacer las necesidades de gas y electricidad tanto en Colombia como en el país vecino, una movida estratégica.
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